华安基金数字经济周报：节前市场回暖，数字经济指数上涨1.86%

数字经济指数历史估值

来源：Wind，截至2023年12月29日

上周，市场主要指数均有所回暖。具体来看，上证指数上涨2.06%，沪深300指数上涨2.81%，深证成指上涨3.29%，创业板指上涨3.59%，数字经济指数上涨1.86%。行业方面，上周27个申万一级行业上涨，4个申万一级行业下跌，涨幅居首行业主要集中在电力设备、有色金属、食品饮料等，跌幅居首行业主要集中在煤炭、传媒、交通运输等。数字经济相关行业中，据申万一级行业统计，电子排名第4位（+3.68%），通信排名第8位（+3.18%），计算机排名第12位（+2.74%），传媒排名第30位（-0.40%）。

近日，发改委、国家数据局中央网信办、工信部、国家能源局联合印发《深入实施“东数西算”工程 加快构建全国一体化算力网的实施意见》。意见提出到2025年底，综合算力基础设施体系初步成型；国家枢纽节点地区各类新增算力占全国新增算力的60%以上，国家枢纽节点算力资源使用率显著超过全国平均水平。华安基金指数与量化投资部分析认为，综合算力基础设施作为算力发展的必要底座，持续看好算力基础设施板块带来数字经济主题相关投资机会，对于市场保持积极。具体行业分析如下：

1、电子：

上周电子行业跑赢大盘，沪深300指数上涨2.81%，申万电子指数上涨3.68%，行业整体跑赢沪深300指数0.87个百分点，涨跌幅在申万一级行业中排第4位，PE(TTM)为46.81倍。子板块上周涨跌：光学光电子6.89%、消费电子6.42%、元件3.63%、电子化学品Ⅱ3.55%、其他电子Ⅱ2.65%、半导体1.44%。12月15日，英特尔正式推出酷睿Ultra处理器，并宣布将与主流OEM伙伴推出230余款机型，正式开启AI PC新纪元。手机方面，最新一代手机SoC高通骁龙8 Gen3及天玑9300纷纷在AI手机端侧发力。展望2024年，华安基金指数与量化投资部认为，2024年将是AI多元创新的一年，搭载AI引擎的AI手机和AIPC有望提振换机需求。半导体方面，SEMI发布的《年终总半导体设备预测报告》指出，由于半导体市场的周期性，预计2023年会全球半导体设备市场出现暂时的收缩，2024年将是过渡年；在产能扩张、新晶圆厂项目以及前端和后端对先进技术和解决方案的高需求的推动下，预计2025年可能出现反弹。（引用第三方数据不作为投资建议）

2、通信：

上周通信行业跑赢大盘，沪深300指数上涨2.81%，申万通信指数上涨3.18%，行业整体跑赢沪深300指数0.37个百分点，涨跌幅在申万一级行业中排第8位，PE(TTM)为29.08倍。子板块上周涨跌：通信设备3.48%、通信服务2.67%。今年以来，数字中国建设、数据要素、全国一体化算网规划等系列政策支持下我国新基建不断取得新进展，科技行业持续发展动能强。通信行业全年（23年1月-23年12月底）涨幅超过+20%，涨幅位居行业前列，细分子板块来看，光模块、光器件等板块涨幅较高。展望2024年，华安基金指数与量化投资部认为，央企排头兵的运营商、技术壁垒较高的光通信以及大发展元年的卫星互联网，三条主线涉及的相关产业链有望迎来更大机遇；新型工业互联网亦是未来政策及需求关注重点，有望催化5G相关应用板块企稳复苏。

3、计算机：

上周计算机行业跑输大盘，沪深300指数上涨2.81%，申万计算机指数上涨2.74%，行业整体跑输沪深300指数0.08个百分点，涨跌幅在申万一级行业中排第12位，PE(TTM)为61.46倍。子板块上周涨跌：软件开发2.89%、计算机设备2.86%、IT服务Ⅱ2.44%。

4、传媒：

上周传媒行业跑输大盘，沪深300指数上涨2.81%，申万传媒指数下跌0.40%，行业整体跑输沪深300指数3.21个百分点，涨跌幅在申万一级行业中排第30位，PE(TTM)为37.32倍。子板块上周涨跌：出版1.85%、影视院线0.63%、数字媒体-0.15%、广告营销-0.23%、游戏Ⅱ-1.18%、电视广播Ⅱ-2.64%。本周，2023年最后一批国产游戏版号落地，共发放105款游戏，CCTV、人民日报、新华社、中国音数协游戏工委等官媒及机构陆续发文（据新浪新闻），表示支持行业繁荣发展。华安基金指数与量化研究部认为，判断争议条款并未成定局，后续游戏版号受影响较小，看好行业延续健康发展态势。AIGC方面，建议重视MR与AI影视催化。网友使用AI工具（Midjourney+Pika）生成的迷你剧出圈，马斯克评论“AI电影明年就会出现。”AI视频的实际应用时点可能超预期，看好2024技术迭代加速。

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