三管齐下防治疫情：新冠药物研发销售进展

投资逻辑

全球新冠疫情仍在反复，发病率和死亡率都还没有得到有效控制欧洲近期确诊病例及死亡病例出现新一波上升

从体量上看，新冠疫苗，中和抗体，小分子治疗药物三个细分领域均有大体量产品，预计未来会是疫苗+中和抗体+小分子治疗药物三管齐下，共同控制疫情新冠疫苗中，辉瑞新冠疫苗预计2021 年销售额在360亿，Moderna 新冠疫苗预计150—180 亿，中和抗体中，再生元预计超过70 亿，小分子治疗药物中，瑞德西韦预计2021 年销售额45—48 亿，默沙东口服药2021 年底上市，预计2022 年销售额50—70 亿，辉瑞口服药已经提交EUA

从趋势上看，大部分产品Q3 至Q4 销售额都保持快速增长，预计2021年下半年销售额将高于2021 年上半年销售额，新冠相关疫苗及药物市场还将继续增长。

目前已有3 个新冠疫苗加强针获批，新冠疫苗整体销售额持续增长总体来看，新冠疫苗产品在2021 年的销售额将达到500—600 亿的体量，从增长趋势看，2021 年Q3 的销售额已经超过了上半年Q1 加Q2 的销售额总和，预计Q4 销售额将进一步增长超过Q3 销售额

中和抗体最早与2021 年2 月获批，目前整体体量预计将达到80—100 亿美元中和抗体处于上市初期，销售额受大订单影响，在时间上呈现出一定的波动性，但是预计下半年的销售总和将高于上半年销售总额

目前已经获得FDA 批准的小分子治疗药物仅有吉利德的瑞德西韦和礼来的巴瑞替尼，其中瑞德西韦是注射剂型，而巴瑞替尼是用于治疗自身免疫性疾病的已上市药物2021 年第四季度以来，在研的小分子口服药陆续披露临床数据并申报EUA，预计将在近期陆续获批考虑到口服药物的便利性，产能优势及成本优势，预计2022 年小分子口服药物将带来强劲增长

投资建议

建议关注腾盛博药，开拓药业，君实生物等新冠药物开发企业，凯莱英，药明康德等CDMO 企业。

风险提示

新冠疫情发展变化风险

产品研发数据几进度不及预期风险

产品产能及销售不及预期风险

政府订单不及预期风险

政策风险